�x���¹�������ֱ�ӳ���
�gӭ���R�ЈD�W(w��ng) Ո(q��ng) | ע��(c��)
> >>
���������a(ch��n)Ʒ(���ڌW(xu��)ϵ��)

���] ���������a(ch��n)Ʒ(���ڌW(xu��)ϵ��)

���ߣ�ʩ����
�����磺��(f��)����W(xu��)����������r(sh��)�g��2008-09-01
�_���� 16 �(y��)��(sh��)�� 303 �(y��)
�� �D �r(ji��):¥13.2(4.0��) ���r(ji��)  ¥33.0 ��䛺�ɿ�����(hu��)�T�r(ji��)
���r(sh��)ȱ؛ �ղ�
�_������ ȫ��(ch��ng)���]
?�½������س���
��ܰ��ʾ��5�����ˆD����Ҫ�������β؛���󲿷֞�ȫ�£����ܷ�/�o(w��)�ܷ⣩����(g��)�e�D��Ʒ��8-9�������п�
�Є�����(bi��o)ӛ����P�ȸ�����ȫԔ��(x��)Ʒ���f��>>
������Ǖ�����>

���������a(ch��n)Ʒ(���ڌW(xu��)ϵ��) ���(qu��n)��Ϣ

���������a(ch��n)Ʒ(���ڌW(xu��)ϵ��) ������ɫ

������(ji��n)�����˵��f���ˇ�(gu��)�H�����Ј�(ch��ng)�ϸ���������a(ch��n)Ʒ�Ļ�����������Ҫ�a(ch��n)Ʒ������Ҏ(gu��)�t�����r(ji��)ģ���Լ��@�N���ײ��������c(di��n)Փ���˽��������a(ch��n)Ʒ��*��Ҫ�Ľ�����؛�c�����ڙ�(qu��n)������(du��)���ڻ��Q���h(yu��n)�����ʅf(xi��)�h�����������a(ch��n)Ʒ���������������a(ch��n)ƷҲ���Ժ�(ji��n)Ҫ�Ľ�B�� �����m���ڴ�ԺУ���������n�̵Ľ̲���Ҳ�m���c�ĘI(y��)�ˆT���酢���x����

���������a(ch��n)Ʒ(���ڌW(xu��)ϵ��) ��(n��i)�ݺ�(ji��n)��

�����������a(ch��n)Ʒ����(du��)��(gu��)�H�����Ј�(ch��ng)�ϸ���������a(ch��n)Ʒ�Ļ�����������Ҫ�a(ch��n)Ʒ������Ҏ(gu��)�t�����r(ji��)ģ���Լ��@�N���ײ��Լ��Ժ�(ji��n)�����˵��f�����ľ��w��(n��i)�݁�(l��i)���������������a(ch��n)Ʒ�������c(di��n)Փ�����������a(ch��n)Ʒ��*��Ҫ�Ľ�����؛�c�����ڙ�(qu��n)�󣬌�(du��)���ڻ��Q���h(yu��n)�����ʅf(xi��)�h�����������a(ch��n)Ʒ���������������a(ch��n)ƷҲ���Ժ�(ji��n)Ҫ�Ľ�B�������������a(ch��n)Ʒ�����֞�13�������Ξ飺������؛������������؛����Ҫ�a(ch��n)Ʒ��������؛�Ķ��r(ji��)ԭ����������؛�����ڱ�ֵ��������؛�������cͶ�C(j��)�������ڙ�(qu��n)�����������ڙ�(qu��n)����Ҫ�a(ch��n)Ʒ�������ڙ�(qu��n)�Ķ��r(ji��)ģ���������ڙ�(qu��n)�����ڱ�ֵ�������ڙ�(qu��n)���������������ڻ��Q���h(yu��n)�����ʅf(xi��)�h�c�������ʅf(xi��)�h�����������a(ch��n)Ʒ�����º�քe��ԓ�µ�С�Y(ji��)����������͏�(f��)��(x��)˼���}��

���������a(ch��n)Ʒ(���ڌW(xu��)ϵ��) Ŀ�

�wՓһ�����������a(ch��n)Ʒ�Ķ��x�c�N������ڄ�(chu��ng)���c���������a(ch��n)Ʒ�������������a(ch��n)Ʒ�a(ch��n)���c�l(f��)չ����Ҫԭ���������������a(ch��n)Ʒ�c�����L(f��ng)�U(xi��n)�����塢�����Ļ����Y(ji��)��(g��u)**�� ������؛**�� ������؛����**��(ji��) ������؛�Ķ��x�c�N�һ��������؛�Ķ��x����������؛�ķNڶ���(ji��) ������؛�Ľ����ƶ�һ��������؛�ϼs�Ę�(bi��o)��(zh��n)���l�����������؛���׵ı��C���ƶ�����������؛���׵����սY(ji��)���ƶ��ġ�������؛���׵Ķ��ε�����(ji��) ������؛�����c�h(yu��n)�ڽ���һ�����׈�(ch��ng)����ͬ�����ļs���C��ͬ������(sh��)�H�����ʲ�ͬ�����F(xi��n)��������׃��(d��ng)��ͬ���Ĺ�(ji��) ������؛�Ј�(ch��ng)һ��������؛�Ј�(ch��ng)���γ��c�l(f��)չ����������؛�Ј�(ch��ng)�Ļ����Y(ji��)��(g��u)����������؛�Ј�(ch��ng)����Ҫ���ܵڶ��� ������؛����Ҫ�a(ch��n)Ʒ**��(ji��) ؛����؛һ��؛����؛�Įa(ch��n)���c�l(f��)չ����؛����؛����ҪƷ�N����؛����؛�Ĉ�(b��o)�r(ji��)��ʽ����؛����؛�ĺϼsҎ(gu��)��ڶ���(ji��) ������؛һ��������؛�Įa(ch��n)���c�l(f��)չ����������؛����Ҫ�N���������������؛�Ľ���Ҏ(gu��)�t�����L(zh��ng)��������؛�Ľ���Ҏ(gu��)�t������(ji��) �Ƀr(ji��)ָ��(sh��)��؛һ���Ƀr(ji��)ָ��(sh��)��؛�Įa(ch��n)���c�l(f��)չ�����Ƀr(ji��)ָ��(sh��)��؛�Ľ���Ҏ(gu��)�t��������300��ָ��؛���Ĺ�(ji��) ��Ʊ��؛������ ������؛�Ķ��r(ji��)ԭ��**��(ji��) ������؛���r(ji��)�Ļ���ԭ��һ�����h(yu��n)�ڃr(ji��)���ƌ�(d��o)��؛�r(ji��)��������гɱ��c������؛����Փ�r(ji��)�����������c������؛����Փ�r(ji��)�����������Ք��c������؛�r(ji��)��ěQ���ڶ���(ji��) ؛����؛�Ķ��r(ji��)������(ji��) ������؛�Ķ��r(ji��)һ���W����Ԫ��؛�Ķ��r(ji��)�����L(zh��ng)�ڇ�(gu��)����؛�Ķ��r(ji��)���Ĺ�(ji��) �Ƀr(ji��)ָ��(sh��)��؛�Ķ��r(ji��)������ ������؛�����ڱ�ֵ**��(ji��) ������؛���ڱ�ֵ�Ķ��x�c�N�һ��������؛���ڱ�ֵ�Ķ��x����������؛���ڱ�ֵ�ķNڶ���(ji��) ������؛���ڱ�ֵ�Ļ������Eһ�������L(f��ng)�U(xi��n)�Ĺ�Ӌ(j��)�c���ڱ�ֵĿ��(bi��o)�Ĵ_���������ڱ�ֵ���ߵı��^�c�x���������ڱ�ֵ���ʵĴ_���������ڱ�ֵ���Ե��ƶ��c��(sh��)ʩ�������ڱ�ֵ�^�̵ıO(ji��n)���c�u(p��ng)�r(ji��)������(ji��) ؛����؛�����ڱ�ֵһ��؛����؛�Ķ��^���ڱ�ֵ����؛����؛�Ŀ��^���ڱ�ֵ���Ĺ�(ji��) ����������؛�����ڱ�ֵһ���W����Ԫ��؛�Ķ��^���ڱ�ֵ�����W����Ԫ��؛�Ŀ��^���ڱ�ֵ�����W����Ԫ��؛�ėlʽ���ڱ�ֵ�c�L��(d��ng)���ڱ�ֵ�ġ��W����Ԫ��؛�Ľ������ڱ�ֵ���幝(ji��) �L(zh��ng)��������؛�����ڱ�ֵһ���D(zhu��n)�Qϵ��(sh��)ģ�Ͷ����ؚwģ���������m(x��)��ģ�͵�����(ji��) �Ƀr(ji��)ָ��(sh��)��؛�����ڱ�ֵ������ ������؛�������cͶ�C(j��)**��(ji��) �����cͶ�C(j��)�Į�ͬһ�������Ķ��x�c���|(zh��)����Ͷ�C(j��)�Ķ��x�c���|(zh��)���������cͶ�C(j��)�ą^(q��)�e�ڶ���(ji��) �����cͶ�C(j��)�ڽ�����؛�����е�����һ���Г�(d��n)�����L(f��ng)�U(xi��n)�������ڱ�ֵ���D(zhu��n)�ƽ����L(f��ng)�U(xi��n)�ṩ�l�������sС������؛�r(ji��)��IJ���(d��ng)���������M(j��n)����r(ji��)����γ����������Ј�(ch��ng)����(d��ng)���������ڱ�ֵ���ṩ�����ϵı���������(ji��) ������؛����������һ���ϼs��(n��i)�r(ji��)������ϼs�g�r(ji��)�������Ј�(ch��ng)�g�r(ji��)����Ĺ�(ji��) ������؛��Ͷ�C(j��)����һ��������؛�Ķ��^Ͷ�C(j��)����������؛�Ŀ��^Ͷ�C(j��)����������؛Ͷ�C(j��)���L(f��ng)�U(xi��n)�����ڶ��� �����ڙ�(qu��n)������ �����ڙ�(qu��n)����**��(ji��) �����ڙ�(qu��n)�Ļ�������һ���ڙ�(qu��n)ُ(g��u)�I���c�ڙ�(qu��n)�����߶����ڙ�(qu��n)�M(f��i)�����f(xi��)���r(ji��)��ڶ���(ji��) �����ڙ�(qu��n)�ķN�һ�����q�ڙ�(qu��n)�c�����ڙ�(qu��n)�����Wʽ�ڙ�(qu��n)�c��ʽ�ڙ�(qu��n)������(ch��ng)��(n��i)�ڙ�(qu��n)�c��(ch��ng)���ڙ�(qu��n)�����F(xi��n)؛�ڙ�(qu��n)�c��؛�ڙ�(qu��n)�����Г�(d��n)���ڙ�(qu��n)�c�o(w��)��(d��n)���ڙ�(qu��n)������(ji��) �����ڙ�(qu��n)�Ј�(ch��ng)�Ľ����ƶ�һ���ڙ�(qu��n)�ϼs�Ę�(bi��o)��(zh��n)���������C���ƶ�������(du��)�_�c�ļs������λ���Ƶ��Ĺ�(ji��) �����ڙ�(qu��n)���׵Ć�һ��λ����һ���I�M(j��n)���q�ڙ�(qu��n)�����u�����q�ڙ�(qu��n)�����I�M(j��n)�����ڙ�(qu��n)�����u�������ڙ�(qu��n)������ �����ڙ�(qu��n)����Ҫ�a(ch��n)Ʒ**��(ji��) ��Ʊ�ڙ�(qu��n)�c�Ƀr(ji��)ָ��(sh��)�ڙ�(qu��n)һ����Ʊ�ڙ�(qu��n)�����Ƀr(ji��)ָ��(sh��)�ڙ�(qu��n)�ڶ���(ji��) ؛���ڙ�(qu��n)һ��؛�ŬF(xi��n)؛�ڙ�(qu��n)����؛����؛�ڙ�(qu��n)������(ji��) �����ڙ�(qu��n)һ���Ԃ���(w��)�{�C���(bi��o)����������ڙ�(qu��n)���������ʻ������ʞ��(bi��o)����������ڙ�(qu��n)���Ĺ�(ji��) ��؛�ڙ�(qu��n)���幝(ji��) �殐�ڙ�(qu��n)һ������ϼs�����ǘ�(bi��o)��(zh��n)����ʽ�ڙ�(qu��n)������(f��)���ڙ�(qu��n)�������x�ڙ�(qu��n)�塢�ϵK�ڙ�(qu��n)��������ڙ�(qu��n)���������ڙ�(qu��n)������ʽ�ڙ�(qu��n)��������(bi��o)���Y�a(ch��n)�ڙ�(qu��n)�ڰ��� �����ڙ�(qu��n)�Ķ��r(ji��)ģ��**��(ji��) �����ڙ�(qu��n)�r(ji��)��Ę�(g��u)��һ����(n��i)�ڃr(ji��)ֵ�����r(sh��)�g�r(ji��)ֵ����Ӱ��ڙ�(qu��n)�r(ji��)�����Ҫ���صڶ���(ji��) Black��Scholes�ڙ�(qu��n)���r(ji��)ģ��һ��Black��Scholesģ�͵ļ��O(sh��)�l�������F(xi��n)؛���q�ڙ�(qu��n)�Ķ��r(ji��)ģ��������؛���q�ڙ�(qu��n)�Ķ��r(ji��)ģ���ġ������ڙ�(qu��n)�Ķ��r(ji��)ģ�͵�����(ji��) ���(xi��ng)ʽ���r(ji��)ģ��һ�������gģ�Ͷ��������gģ�͵��Ĺ�(ji��) �����ڙ�(qu��n)�r(ji��)���������ָ��(bi��o)һ��Delta(��)����Gamma(��)����Lambda (��)����Theta (��)����Rho (��)�ھ��� �����ڙ�(qu��n)�����ڱ�ֵ**��(ji��) �����ڙ�(qu��n)���ڱ�ֵ�Ļ���ԭ��һ�������ڙ�(qu��n)���ڱ�ֵ�Ļ���������������ڙ�(qu��n)���ڱ�ֵ�Ļ������Եڶ���(ji��) �����ڙ�(qu��n)���o�B(t��i)���ڱ�ֵһ���I�M(j��n)���q�ڙ�(qu��n)�����u�����q�ڙ�(qu��n)�����I�M(j��n)�����ڙ�(qu��n)�ġ��u�������ڙ�(qu��n)������(ji��) �����ڙ�(qu��n)�Ą�(d��ng)�B(t��i)���ڱ�ֵһ��Delta�����ڱ�ֵ�е����ö���Delta��׃��(d��ng)�c���ڱ�ֵ��λ���{(di��o)��������(d��ng)�B(t��i)���ڱ�ֵ�ľ����Ե��Ĺ�(ji��) �����ڙ�(qu��n)�Ľ������ڱ�ֵ���幝(ji��) �����ڙ�(qu��n)�ĺϳɲ���һ���ϳ���؛�����ϳ��ڙ�(qu��n)������(ji��) ������؛�c�����ڙ�(qu��n)�ı��^�c�x��һ��������؛�c�����ڙ�(qu��n)�ı��^����������؛�c�����ڙ�(qu��n)���x���ʮ�� �����ڙ�(qu��n)����������**��(ji��) �����ڙ�(qu��n)�ăr(ji��)��ײ���һ����ֱ�r(ji��)���������r(ji��)���������ʃr(ji��)������ˮƽ�r(ji��)��ڶ���(ji��) �����ڙ�(qu��n)�Č�(du��)�ò���һ��ͬ�r(ji��)��(du��)�ö������r(ji��)��(du��)�õ����� ���ڻ��Q�c�������������a(ch��n)Ʒ��ʮһ�� ���ڻ��Q**��(ji��) ���ڻ��Q�Ķ��x�c�N�һ�����ڻ��Q�Ķ��x�������ڻ��Q�ķNڶ���(ji��) ���ڻ��Q�Įa(ch��n)���c�l(f��)չһ��ƽ���J���c����(du��)���J��������ڻ��Q�Įa(ch��n)���������ڻ��Q�İl(f��)չ�ġ����ڻ��Q����(j��)�Ј�(ch��ng)�c���Q�f(xi��)�h�Ę�(bi��o)��(zh��n)��������(ji��) ���ڻ��Q�đ�(y��ng)��һ�����ڻ��Q�ڽ��ͻI�Y�ɱ��еđ�(y��ng)�ö������ڻ��Q�ڽ����L(f��ng)�U(xi��n)�����еđ�(y��ng)�õ��Ĺ�(ji��) ���ڻ��Q���L(f��ng)�U(xi��n)�������һ�������L(f��ng)�U(xi��n)�����R���L(f��ng)�U(xi��n)���幝(ji��) ���Q��؛�c���Q�ڙ�(qu��n)һ�����Q��؛�������Q�ڙ�(qu��n)��ʮ���� �h(yu��n)�����ʅf(xi��)�h�c�������ʅf(xi��)�h**��(ji��) �h(yu��n)�����ʅf(xi��)�h�Ķ��x�c���|(zh��)һ���h(yu��n)�����ʅf(xi��)�h�Ķ��x�����h(yu��n)�����ʅf(xi��)�h�Ļ���Ҫ�������h(yu��n)�����ʅf(xi��)�h�����|(zh��)�ڶ���(ji��) �h(yu��n)�����ʅf(xi��)�h�Ĉ�(b��o)�r(ji��)��ʽ�c֧�����~��Ӌ(j��)��һ���h(yu��n)�����ʅf(xi��)�h�Ĉ�(b��o)�r(ji��)��ʽ�����h(yu��n)�����ʅf(xi��)�h��֧�����~��Ӌ(j��)�������(ji��) �h(yu��n)�����ʅf(xi��)�h�������L(f��ng)�U(xi��n)�����еđ�(y��ng)�õ��Ĺ�(ji��) �������ʅf(xi��)�hһ���������ޅf(xi��)�h�����������ޅf(xi��)�h�������ʅ^(q��)�g�f(xi��)�h��ʮ���� ���������a(ch��n)Ʒ**��(ji��) ���������a(ch��n)Ʒ����һ�����������a(ch��n)Ʒ�Ļ������x���������L(f��ng)�U(xi��n)�������¼��c���������a(ch��n)Ʒ�ڶ���(ji��) ���������a(ch��n)Ʒ�Įa(ch��n)���c�l(f��)չ������(ji��) ���������a(ch��n)Ʒ����Ҫ�N�һ�������`�s���Q���������滥�Q���������ڙ�(qu��n)�c���Ãr(ji��)���ڙ�(qu��n)���������P(gu��n)“(li��n)Ʊ��(j��)���Ĺ�(ji��) ���������a(ch��n)Ʒ�đ�(y��ng)����Ҫ������Ŀһ��Ӣ�ĕ�Ŀ�������ĕ�Ŀ��ӛ
չ�_ȫ��

���������a(ch��n)Ʒ(���ڌW(xu��)ϵ��) ��(ji��)�x

�����������a(ch��n)Ʒ����(du��)��(gu��)�H�����Ј�(ch��ng)�ϸ���������a(ch��n)Ʒ�Ļ�����������Ҫ�a(ch��n)Ʒ������Ҏ(gu��)�t�����r(ji��)ģ���Լ��@�N���ײ��Լ��Ժ�(ji��n)�����˵��f�����ľ��w��(n��i)�݁�(l��i)���������������a(ch��n)Ʒ�������c(di��n)Փ�����������a(ch��n)Ʒ��*��Ҫ�Ľ�����؛�c�����ڙ�(qu��n)������(du��)���ڻ��Q���h(yu��n)�����ʅf(xi��)�h�����������a(ch��n)Ʒ���������������a(ch��n)ƷҲ���Ժ�(ji��n)Ҫ�Ľ�B�������������a(ch��n)Ʒ�����֞�13�������Ξ飺������؛������������؛����Ҫ�a(ch��n)Ʒ��������؛�Ķ��r(ji��)ԭ����������؛�����ڱ�ֵ��������؛�������cͶ�C(j��)�������ڙ�(qu��n)�����������ڙ�(qu��n)����Ҫ�a(ch��n)Ʒ�������ڙ�(qu��n)�Ķ��r(ji��)ģ���������ڙ�(qu��n)�����ڱ�ֵ�������ڙ�(qu��n)���������ף����ڻ��Q���h(yu��n)�����ʅf(xi��)�h�c�������ʅf(xi��)�h�����������a(ch��n)Ʒ������ ��քe��ԓ�� ��С�Y(ji��)����������͏�(f��)��(x��)˼���}�������������a(ch��n)Ʒ���m���ڴ�ԺУ���������n�̵Ľ̲ģ�Ҳ�m���c�ĘI(y��)�ˆT���酢���x����

���������a(ch��n)Ʒ(���ڌW(xu��)ϵ��) ���ߺ�(ji��n)��

ʩ����, �F(xi��n)���Ϻ�ؔ(c��i)��(j��ng)��W(xu��)���ڌW(xu��)Ժ��������ʿ����(d��o)�������v��؛���y�ЌW(xu��)������؛�Ž�(j��ng)��(j��)�W(xu��)��������(gu��)��؛�Ž��ڌW(xu��)�f���������������a(ch��n)Ʒ�����n�̡�1983��7�®��I(y��)���Ϻ�ؔ(c��i)��(j��ng)�W(xu��)Ժ���Ϻ�ؔ(c��i)��(j��ng)��W(xu��)ǰ�������ڌ��I(y��)�������@��(j��ng)��(j��)�W(xu��)�W(xu��)ʿ�W(xu��)λ��1988��7�®��I(y��)���Ϻ�ؔ(c��i)��(j��ng)��W(xu��)؛���y�ЌW(xu��)���I(y��)���@��(j��ng)��(j��)�W(xu��)�Tʿ�W(xu��)λ���ѳ������Ҫ�����С��F(xi��n)��؛�Ž�(j��ng)��(j��)�W(xu��)��������؛�Ž�(j��ng)��(j��)��Փ�о�����������1995��քe�@��(gu��)�ҽ�ί�׌��������(hu��)�ƌW(xu��)�о�?j��)?y��u)��ɹ����Ȫ�(ji��ng)�͵�����ȫ��(gu��)�ߵȌW(xu��)У�����(y��u)��̲Ķ��Ȫ�(ji��ng)������������؛�c�ڙ�(qu��n)����1997��@�Ϻ��Ѓ�(y��u)��̲����Ȫ�(ji��ng)��1999�����_(t��i)�����ψD�����湫˾���深�w���İ棩������(j��ng)��(j��)�l(f��)չ�е�؛���c���ڡ������ɽ��ڰl(f��)չģ���о������������L(f��ng)�U(xi��n)���������������������Ї�(gu��)����˼��ʷ����2002��@�������Ϻ����܌W(xu��)���(hu��)�ƌW(xu��)��(y��u)��ɹ���(ji��ng)��������Ȫ�(ji��ng)������������Փ�c�������ߡ������ڸ��N�����ϰl(f��)��W(xu��)�g(sh��)Փ�Ĕ�(sh��)ʮƪ��

��Ʒ�u(p��ng)Փ(0�l)
���o(w��)�u(p��ng)Փ����
�������]
����N
����픲�
�ЈD�W(w��ng)
�ھ��ͷ�